中国:哄骗信贷

作者:计礴坫

<p>中国的信贷推动增长</p><p>图片:路透社中国经济被4万亿元人民币(5860亿美元)的刺激计划救助四年后,其经济增长继续受到不可持续的信贷依赖的支撑</p><p>当时世界第四大经济体中国的巨额贷款刺激措施使中国在2008年超过德国,2010年超过日本</p><p>显然,随着信贷增长,国内生产总值增长也是如此</p><p>根据世界银行的说法,在邓小平发起经济改革30年后,投资占中国年均GDP 9.8%的8个百分点,达到8个百分点,而生产率的提高则提高了2个百分点,达到4个百分点</p><p> 2012年,投资支出占中国GDP增长的一半</p><p>最近国际货币基金组织的一份工作文件得出结论,中国的过度投资水平相当于GDP的10%左右,可能高达20%</p><p>作者Il Houng Lee,Murtaza Syed和刘雪岩表示:“即使允许与大多数经济起飞相关的投资水平提高,计量经济学证据表明中国过度投资</p><p>”中国的货币供应增长明显快于上个年代</p><p> 2012年,M2(广义货币供应量)的增长率约为14%,按历史标准相对较低,但仍远高于名义GDP增长率</p><p>因此,中国的M2与GDP之比已经超过189%,是世界上最高的</p><p>周末公布的数据显示,中国目前是世界第二大经济体,2013年开始采用相同的旧模式</p><p>今年头两个月的增长主要受出口和房地产的推动</p><p>按销售面积计算,房地产销售同比增长49.5%</p><p>水泥产量是建筑活动的有用代表,同比增长10.8%,是12月份的两倍</p><p>由于房地产市场非常活跃,固定资产投资在1月和2月推动</p><p>固定资产投资增速超过预期,前两个月同比增长21.2%,高于12月的19.8%</p><p> “消费者主导的增长目标仍然是现在的梦想,”资本经济的Mark Williams和Qinwei Wang在给客户的一份报告中表示</p><p>假期期间的零售额增长速度为2004年以来的最低水平</p><p>同时,大量流动性的供应引发了通货膨胀</p><p> 2月份,中国的通货膨胀率从1月份的2%上升至3.2%,高于市场预期</p><p>尽管2月数据被农历新年效应扭曲,但今年前两个月消费者价格指数通胀率平均为2.6%,比第四季度平均水平高0.5个百分点,这表明潜在的通胀压力正在形成</p><p>这将逐渐限制政策制定者的回旋余地</p><p>即使有大规模的信贷扩张,去年经济增长速度也是十多年来的最低水平</p><p>但如果中国经济要避免陷入产能过剩,信贷增长很快就会放缓</p><p>威廉姆斯和王说,....